国投证券2025
AI眼镜万亿市场如何掘金?(国投证券观点,华尔街见闻)
AI眼镜是AI大模型时代最具潜力硬件载体;无显示AI眼镜全球空间近3亿台/超1900亿元,AI+AR长期达5.85亿台/1.76万亿元;2024年Meta Ray-Ban销225万台。
全球 AI 眼镜代工绝对龙头(市占率超 40%),垂直整合光学-声学-结构-制造全链条;同时是声学与 MEMS 供应商。
AI 眼镜代工锚定标的,垂直整合能力最强
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| 品牌 | 产品 | 供货角色 | 状态 |
|---|---|---|---|
| Meta | Ray-Ban Meta / Meta Display / Quest | ODM/OEM 代工 | 已证实 |
| 小米 | AI 眼镜 | ODM/OEM 代工 | 已证实 |
| 华为 | AI 眼镜 | ODM/OEM 代工 | 已证实 |
| 理想 | AI 眼镜 | ODM/OEM 代工 | 已证实 |
| Rokid | AI/AR 眼镜 | ODM/OEM 代工 | 已证实 |
| XREAL | AI/AR 眼镜 | ODM/OEM 代工 | 已证实 |
AI眼镜是AI大模型时代最具潜力硬件载体;无显示AI眼镜全球空间近3亿台/超1900亿元,AI+AR长期达5.85亿台/1.76万亿元;2024年Meta Ray-Ban销225万台。
梳理上游芯片/传感器/存储/显示/光学/结构件、中游制造、下游应用全景;高通 AR1 领先,国产全志/恒玄崛起。
2025-04 分体式头显 2.3 万台;Micro OLED 占屏幕 59%、Fast LCD 29%、Micro LED 11%;BirdBath 占光学 80%+,光波导升至 18%。
AI眼镜板块仍处主题投资阶段;建议重点关注主控芯片(价值量弹性)、代工(受益起量)及重要客户零部件供应链;估算2024全球约300万副、2025约1000万副,供应链业绩释放元年或最早2026年。